2024年糖酒会对白酒板块的催化影响

年后，AI+行情如火如荼，把软件、数据、安全、芯片等数字经济上下游产业链炒了个遍，相比之下，食品饮料显得冷清许多，但近期也出现了短暂的反弹行情，高低切换的力量正在酝酿。

过了春节过春糖！龙年春节成为白酒行业近年来难得的超预期旺季，这一良好表现也已经传达到了资本市场，节后，白酒板块放量大涨，迎来开门红。而近期，新的催化剂来了！食品饮料行业的盛会糖酒会将于3月20日在成都正式开幕，据消息称，此次糖酒会规模为历届之最，超40万人次专业观众观展。

从历史表现看，糖酒会对白酒板块催化几何？

每一年的糖酒会所处的环境都不一样，2019年疫情前的行业面临的是高增长后的提速压力，今年则是复苏期扩内需、提信心的关键节点。在糖酒会上，各家酒企春节旺季的动销情况会更加清晰，营销策略也会陆续出台，短期内行业有望催化。

从指数表现来看，白酒在申万二级行业中，每年四月的胜率的确最高，近70%，并且涨幅也位于前列。这其中，2023年白酒处于一个较为平淡的行情，消费者的“报复性”的复苏没有到来，而各大酒企也将去库存的任务摆在前面，并且，CPI涨幅逐步趋弱，4月CPI涨幅从0.7%迅速下降到0.1%，到7月甚至出现负增长。因此在去年4月，白酒的指数表现有所拖累。

但是今年，宏观经济改善，CPI重回正增长，节后白酒动销超预期，近期白酒淡季提价潮至，基本面已经改善许多，根据疫情前的数据（2013年以来，每一届春糖会总成交额都保持在200亿元以上），今年春糖会是否有望超预期呢？

2月CPI超预期转正，消费复苏势头加强

2024年2月CPI同比转正，结束了此前连续四个月的同比负增长。尽管此前市场对低基数下的2月CPI转正已有预期，但最终同比增长0.7%的绝对值依然明显好于市场预期的0.4%，而且环比增长1.0%的涨幅更是创2021年以来新高，CPI正处于加速修复之中。其中，核心CPI与服务CPI连续3个月走势接近或超出季节性，服务消费与实物消费需求修复得到持续。

居民消费的明显修复对2月CPI的走强起到了较大作用。具体拆分来看，食品中的猪肉价格在连续下降9个月后首次转涨，同比增长0.2%；扣除食品和能源的核心CPI同比增长1.2%，创近两年以来新高，主要源自春节出行消费火热带来的服务价格提升。拉升CPI有助于进一步扭转居民的消费预期，加强消费复苏的良好趋势，2024年上半年CPI同比有望整体上行。